2015-07-03 第146期 本期作者:余颖诗 赵琼敏 人跟帖

股海惊涛骇浪 股灾何时才能结束?

导读

自6月中旬沪指创出5178.19点高点以来,A股遭遇持续大跌,跌幅超过千点。股民哀鸿遍野,有土豪在短短半个月内亏损近千万元,还有股民亏了“一套房钱”、“一辆车钱”。有人选择抄底坚守,有人愤然割肉离场。人们开始惶恐不安,这场股灾还得持续多久?

历史 股价跌落不稀奇,持续暴跌=股灾

资金的进出直接影响着股票价格的波动。资金不断的进出形成了两股不断变化、对比的力量,从而使得股价不断波动。当资金出大于进,即空头强时,股价下跌。这并不是件稀奇事。然而当股价突然持续暴跌时,股灾也就来了。

历史上也曾出现过重大股灾事件。以美国为例,在其400多年的股票历史上,曾发生过两次最为惊心动魄的股灾,分别在1929年和1987年。

在亚洲,股市崩盘的案例也不少,以1973年香港股灾、1989年日本股灾、2008年中国股灾为例。

近期 股市动荡不安,监管层“大招”频现

6月26日,A股遭遇了历史上绝无仅有的浩劫,2016只个股收盘时跌停。这一创历史纪录的跌停数比“端午劫”那天的近千只个股跌停多了一倍还拐了个弯。

与此同时,还创下了几项惨烈纪录:创业板盘中历史性跌停,上证综指和深成指同时创下了近8年来盘中最大单日跌幅。股指期货主要合约全线跌停,上海B股指数收盘跌幅居然极其巧合地定格在“9.11%”。

招式一、央行宣布降准降息

在接下来的6月27日,央行突然宣布,自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

对此,英大证券首席经济学家李大霄表示,“双降”不能完全对冲一些被股票高估的压力,但对市场大幅下跌,能起到一定的减缓作用。此次举措也起到了降低企业融资成本、维护经济稳定和增长、维护房地产稳定等作用,是一个利好消息。

招式二、券商外接信息系统自查结束

6月28日,《证券时报》报道称,中国证监会早前要求各地证监局和证券业协会配合证监会严查券商信息系统外接风险,剑指场外配资和违法证券行为。两周过去,已大获进展。证券业对信息系统外部接入情况的自查已经结束,正陆续向监管层提交自查整改报告,预计近日将发布证监局的复核结果。

此外,监管层还要求各证券公司加强信息系统外部管理,充分评估信息系统的支撑能力,加大资源投入,定期开展压力测试,切实防范信息安全事件,维护市场稳定运行。需要强调的是,监管层还要求证券公司自7月1日起,通过机构监管综合系统,按照规定格式,逐月填报信息系统外部接入情况表及账户明细。

然而,A股市场是“调皮”的。大盘在周一并没有给股民带来期望的反弹,29日沪指收盘在4053.03点,跌3.34%,深成指也跌5.78%。

招式三、万亿养老金或入市

6月30日,据《新快报》报道,按照十八届三中全会决定关于“加强社会保险基金投资管理和监督,推进基金市场化、多元化投资运营”的精神和国务院工作部署,人力资源和社会保障部与财政部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》,从即日起向社会公开征求意见。公众可通过上述两部门网站反馈意见。征求意见的截止日期为2015年7月13日。

申万宏源证券研究所首席分析师桂浩明认为,此举是管理层引导长线资金入市的一个重要举措,对于股市构成长期利好。

招数四、央行进行逆回购操作

据彭博新闻社报道,央行6月30日7天逆回购放量至500亿元,并再调降利率至2.5%,创有记录以来新低;分析人士认为,资金最紧张的时点已过去,央行仍坚持逆回购放量降价,属“意外利好”,主要是股市连续崩跌,监管层需多管齐下,通过稳定流动性来提振市场信心。

6月的最后一个交易日,A股市场“听话”了,止跌反弹收盘报4277.22点,暴涨5.53%,为6年来单日涨幅之最;创业板指和中小板涨幅均超过6%;成交达到1.66万亿元,涨停个股达到350只;超过50只个股的股价振幅达到20%左右。

不少股民因此对7月1日的大盘充满信心,纷纷表示——“党不会忘记,明天是党的生日”。

然而,次日的A股市场还是“调皮”的。沪指收报4053.70点,较前一交易日跌223.52点,跌幅高达5.23%。这意味着前一交易日的涨幅已全部被吞噬。

于是乎,股民们苦笑着调侃——“7月1日出生,巨泄座”;“周一4053点,周三4053点,周二白活了”……

招数五、A股交易经手费和交易过户费下调

7月1日晚间,沪深交易所同时发布公告下调A股交易经手费和交易过户费。A股交易经手费由按成交金额0.0696‰双边收取调整为按成交金额0.0487‰双边收取,降幅为30%。A股交易过户费由目前沪市按照成交面值0.3‰双向收取、深市按照成交金额0.0255‰双向收取,一律调整为按照成交金额0.02‰双向收取。按照近两年市场数据测算,降幅约为33%。

招数六、券商自主决定强制平仓线

还是7月1日晚间,证监会发布《证券公司融资融券业务管理办法》,根据新的办法,不再强制规定130的线,券商自主决定强制平仓线,不再设6个月的强制还款。其亮点还有:已开立信用账户证券类资产低于50万元可继续从事融资融券业务;建立融资融券业务逆周期调节机制;合理确定证券公司融资融券业务规模最大可达3.88万亿还有增长空间。

招数七、进一步拓宽券商融资渠道

同样是7月1日晚间,证监会发布两条措施进一步扩大券商融资渠道,分别是:1、短期公司债试点扩大至全体券商,允许其通过沪深交易所、机构间私募产品报价与服务系统等交易场所发行与转让证券公司短期公司债券;2、允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务,进步拓宽证券公司融资渠道,确保证券公司业务稳步开展。

然而,昨天的A股市场仍然是“调皮”的。截至收盘,上证指数报3912.77点,跌3.48%,深证成指报12924.19点,跌5.32%,创业板指报2649.32点,跌3.99%。

救市 政府囊中还有哪些“猛药”

上周五到现在,相信众多股民经历了炼狱般的煎熬,市值大起大落,情绪大喜大悲。救市的呼声越来越强烈,那么政府还有哪些招数可施?

招数一、降低印花税

股票交易印花税是专门针对股票交易发生额征收的一种税。中国税法规定,对证券市场上买卖、继承、赠与所确立的股权转让依据,按确立时实际市场价格计算的金额征收印花税。

在过去几年里,降低印花税后往往带来市场大涨,在2001年、2005年和2008年的三次降低印花税,一次将双向变为单向,都造成了股市的一次次大涨。以2008年为例,当年的4月24日,监管层宣布印花税从原先的千分之三下降到千分之一,成就了当月的回调。9月19日,监管层宣布印花税从双边征收改为单边征收,当日沪指暴涨9.45%,个股全线涨停。

在互联网时代,佣金已进入万分之二的时代,而印花税仍高达千分之一,数倍于佣金的印花税是股市交易的最大负担。据计算,今年前5个月股票交易印花税累计已达到1024.87亿元,远超去年全年的743.91亿元。有人认为,当前印花税调整的趋势是降而不是涨,更何况在无纸化电子交易时代,就算取消印花税也说得过去。

招数二、减缓IPO的节奏

近期,证监会连续大规模的发行新股,包括中国核电(601985)、国泰君安这样的巨无霸,新股不断的抽着牛市的血,成为近期持续暴跌的重要原因之一。

据国外媒体报道,证监会正考虑暂停IPO,但这个说法暂未得到证监会证实。分析认为,由于注册制的大方向不变,所以暂停IPO基本上不太可能。可行的办法是,将每月两批IPO恢复到之前的每月一批,并暂缓巨无霸的上市;或者趁七月份更新财报,短暂的暂停IPO。

招数三、国家队出手救市

6月29日暴跌之下,银行股率先拉升,力度以及幅度较大,国家队出手迹象初显。上交所公布的规模信息显示,当日沪市四大蓝筹ETF一起出现大幅净申购,合计资金流入规模高达100亿元,ETF单日出现如此大的申购规模,实属罕见,显示已经有神秘资金抄底股市。

回顾2013年“光大乌龙指”事件中,光大砸出72亿资金就把71只权重股拉涨停了。因此,如果国家队出手强拉权重股,把股指拉涨停都是有可能的。

招数四、限制机构持股比例

近日,有传言称保监会要求险资持股比例不得低于70%,由于当前仓位较低,按照此比例,险资将会有几千亿的资金进场,并且,该传言还称某超大型保险公司投资部已经接到保监会该通知。有媒体称该保险公司股权投资总助称,“没有收到7成仓位消息”。

但也有险企人士坦言,在这两个交易日内,确实有逢低抄底的实质性自发举动,买入的主要为银行、消费品等蓝筹股,以及蓝筹类ETF基金。保守估计,大型险企近两日内买入规模或达百亿。仅一家大型保险公司的买入量就达到数十亿元,该公司内部人士透露称,“上周五开始买了一点,本周一买得更多,主要抄底了银行股和”两桶油“,还有低估值的食品饮料板块等。”

  • 广发证券策略分析师陈果

    跌破4000点后,我们预期中的强力救市出台,资金也开始入场,但部分是短期投机资金,场内惊魂未定,去杠杆需求仍在,因此我继续认为a股还会反复震荡,可能二次探底之类才能稳固,类似1987模式。

股民 股灾在不在,都得先调整心态

回到股民最紧张的话题,近日的接连下跌正常吗?何时才是个头?对于这个问题,监管层表态是对市场前期过快上涨的调整,也是市场自行运行规律的结果,并与流动性波动、资金去杠杆等因素叠加有关,但不改“慢牛”的趋势。对于市场来说,近来放出的大招,也多被认为牛市还未结束的信号。

而毋容置疑的是,股民心态成为最为热议也最不稳定的因素。有评论认为,这轮下跌的罪魁祸首是股民的心理恐慌。大家都是在玩“击鼓传花”的游戏,一旦有什么风吹草动,就会纷纷丢盔弃甲,发生踩踏也是难免的。

贪婪恐惧下的暴涨暴跌

纵观中国证券市场20多年的历史,不难发现有一个总特征:暴涨暴跌、牛短熊长。中国股民的赌徒心理也是影响股市重要原因之一。这种非理性从股民入市即刻便已显现。和国外将钱交给基金经理打理不同,在中国的每一波牛市里,炒股是一场群众运动,全民参与,很多人不惜卖房炒股,甚至用信用卡套现,而今年还多了疯狂的场外配资。

在今年的这波行情中,杠杆让不少股民尝试了一夜暴富的甜头,也让他们在各种强平中痛彻心扉。

政策干预下的惊慌失措

就中国的股市而言,很大程度上由政策操纵了大盘,也操纵了股民的心态。

2007年5月30日凌晨,证券交易印花税税率由现行1‰调整为3‰,这条特大重磅新闻,令人吃惊地是出现在中国的三大门户网站上,不仅未首播在29日晚央视的《新闻联播》中,连直属证监会的三大证券报,都没来得及在第一时间报道。而“半夜鸡叫”的直接后果是,当天两市共900多只个股跌停。

即便是在每日收盘之后,股民内心也是煎熬的,不知突然出现的是利空还是利好。一有风吹草动,便都成了“惊弓之鸟”。

而这种恐慌下,大多数人又有着截然相反的心态——依赖。高位入市、深度被套的股民,总是不切实际的指望着政府强而有力的出手接盘,好让他们顺利脱身。

交易价值下的投机心态

一般说来,成熟市场实行的是价值投资,也就是巴菲特的投资模式。要改变中国股民交易价值下的投机心态,有赖于中国股市整体大环境的改善。

“中国股市没有价值投资,历来就是投机市”。投机心态下,股票大起大落,绩优股无人追捧,垃圾股、消息股却可以炒上天,新股首日疯狂炒作等等。

“赶上前几年的大熊市,神仙来了也是亏,碰上去年到今年的行情,傻子也能赚钱,”一位股民说,谁都知道前方是悬崖,但就是不下车,这是多数散户的心态。毕竟,车一天不坠崖,自己就能多赚一点。

而近日,一名自称全仓中车的股民,在微博上留下了一句“人生已无意义,活着是一种痛苦”,迅速火了。在两万余条的评论中,最常见的是劝慰,而“同病相怜”者的现身说法,也占据了相当大的比例,值得让人深思。

《齐鲁晚报》社评认为,在吐槽配资凶险、券商贪婪、股市“吸血”的时候,或许相当多的留言者已经忘了,即便股市有再多的不健全之处、有再大的改革空间,是否入市、以何种方式入市等,始终是自己的选择。相比于人们对股市的信心,更需要重建的是投资者对入市的理性认识。

结语

投资是一场修行,理财也并非投机。即便是股灾来临,股民只要沉住气、放宽心,适时调整仓位,等待反弹就行了。

观点PK

请填入投票ID
本期评价
请填入评价ID

负责人:江明华 / 编辑:江明华、余颖诗

品牌合作:周伟科 / 商务合作:边晓婷 / 设计:启鹏 / 制作:罗明

联系电话:020-66849800

版权声明:大粤网财经频道原创策划,欢迎转载或报道,但请注明出处。

出品:大粤网财经频道

往期回顾

更多